大基金“加仓”！这个万亿赛道要火

文丨牛犇 

听说了吗？半导体行业最近又发生大事儿了。

有媒体报道，上海集成电路基金二期最近发生了工商变更，新增股东浦东创投，同时注册资本由76亿元增至145.3亿元。这对半导体行业来说可是一个大利好。

一般情况下，注册资本的增加意味着公司资产实力和经营规模的扩大，提高了公司的商业信用和竞争力，有利于公司开拓新的投资项目和调整股东结构。而上海集成电路基金投资于集成电路的制造和装备行业，也就是说，半导体产业链的相关公司有望获得增量资金的关注。

据笔者梳理，上海集成电路产业基金2016年成立，其股东主要有国家集成电路产业基金(即俗称的国家大基金)等，二期于2020年5月成立。自成立以来，一期和二期都投资了众多半导体公司，包括盛美上海等，作为重要股东的国家大基金也投资了众多相关公司，目前的最新重仓股有华大九天等，而这些公司都有希望获得增量资金的再次加码(见表1)。

那么，上海集成电路产业基金为什么会选择当下时点进行增资操作呢？这很可能与半导体的景气周期有关。

在经历了2023年业绩大滑坡之后，半导体市场今年上半年在部分消费电子等领域的带动下出现了企稳信号，并开始从底部复苏，半导体行业的公司因此纷纷发布喜报。如在已披露相关中报的23家公司中，22家公司实现了盈利，18家实现了业绩同比增长。这其中，就包括了上海集成电路产业基金的重仓股南芯科技和盛美上海，前者更是实现了业绩翻倍增长(见表2)。

此外，目前已有51家半导体公司发布了中报业绩预告，其中有47家的预告净利润同比增长上限为正，即预计实现业绩增长，占比超过九成，有望业绩翻倍的公司也高达27家。其中，长川科技预告净利润同比增长上限最高达1023.12%，全志科技、韦尔股份直追其后，预增上限也都在800%以上。

上半年是这样，半导体行业下半年或也会呈现这样的状态。如半导体龙头公司中芯国际和华虹半导体都对第三季度进行了乐观指引，中芯国际预计公司营收环比增长13%至15%，华虹半导体预计营收达到5.0亿美元至5.2亿美元，毛利率介于10%至12%。对此，有机构明确表示，下半年半导体行业进入传统旺季。

在半导体景气度逐渐明朗的同时，其整体的估值水平已来到相对低位。如在今年年初，所有半导体板块成分股的总市值在3.42万亿元左右，但龙图光罩、盛景微和成都华微等众多新股上市之后至今，板块总市值却已降至2.95万亿元，缩水接近5000亿元。而个股方面，估值缩水更为严重，除寒武纪、上海贝岭、乐鑫科技、北方华创和台基股份等少数几家半导体公司外，余百家相关公司年内收跌(见表3)。从这方面看，半导体板块有估值修复的需要。

文章就写到这里了。码字不易，留个“关注”再走吧。 

(文中提及个股仅为举例分析，不作买卖推荐。)